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经历了2017的疯狂上涨 2018年纸业市场何去何从

 

来源:大猫 发布时间:2017-12-25

 

   在需求差强人意的情况下,中国的包装纸市场经历了一个嚣乱不堪,疯狂涨价,残暴收割的2017年。转眼之间,2018年的元旦钟声即将敲响,未来一年的纸业市场走势又将如何呢?

 
  疯狂的2017涨价潮
 
  经历了2016年四季度的纸荒之后,普遍站上4000元/吨高位的包装纸价格走势似乎愈发自信。春节刚过,各种涨价的炒作风声四起,造纸业下游的纸包装印刷行业也普遍看涨。经历了3月下旬的断崖式下跌之后,纸价开始持续走高。
 
  玖龙纸业董事长张茵女士于6月29日股东会后表示,由2017年年初至今,每吨纸的价格已经增加了200元至300元人民币。因为中国市场基本面好,原材料加价、市场需求的因素,所以有上涨动力。张茵预期,原材料的价格会稳定上升,下半年加价幅度会根据成本的变化来作决定。
 
  从8月份开始,在需求并不见旺盛的情况下,国内包装纸腾空而起。8、9、10三个月,几大纸业巨头发出了经历了连续十几轮的涨价潮,市场涨声一片。短时间暴涨形成的泡沫也给整个产业链带来了畸形的繁荣,很多企业屯积的万吨原纸,一月之内升值千万,突然涌现的暴利令大大小小的企业都欣喜若狂。
 
  疯狂的上涨完全盖过了理智的呼声,短期获利让众多企业主忘记了客户纷纷抛弃纸包装的焦虑。做的活虽然少了,但营收和利润均有增加,这是大家乐见其成的。至于行业的长远利益,没有任何一个企业能够主宰,所以大家索性闷声发财。
 
  纸价失控的原因分析
 
  作为一个技术含量并不高的基础材料行业,2017年的包装纸价格似乎已经失控。高瓦从3月份最低时的2400元/吨,涨到10月份最高的5900,足足翻了一倍还多。甚至比远涉重洋,加上关税的进口纸还要高出一大截。
 
  2017年的原纸疯涨,当然有各种客观因素,比如说国废上涨到3200元/吨,水电气费用在上涨,环保去产能一直在进行,行业产能呈现集中趋势等。整体来说,涨价是人为因素、环境因素共同作用的结果,碰到一起,就造成了当前的局面。
 
  实际上,在需求持续减退的情况下,包装纸出现了比2016年四季度更大暴涨行情,的确有点匪夷所思。在很大程度上,与过度炒作不无干系。一吨纸两个月身价翻番,如此疯狂的行情令整条产业链陷入狂热,热钱、二级厂、纸贸商都参与到炒纸风潮当中。
 
  在小编看来,8、9月份原纸的疯狂,根本原因还在于需求不足。在需求无法拉动市场的情况下,纸厂只能通过持续不断地大幅拉高纸价,才能诱使下游大量屯纸,最终形成一个经典的庞氏骗局。而这一骗局的形成,与政府监管缺失和供给侧改革的大环境有一定关系。
 
  不可预知的2018
 
  12月,在下游厂家以去库存套路对付纸厂涨价套路的游戏之下,纸厂强势涨价基本以失败告终。2018年的开局阶段,必将是造纸业最痛苦的时期。至于有个别自媒体预测的春节前一波涨价,基本不可能实现。根本原因在于,没有一个人能够准确预测到究竟有多少库存原纸未消化掉,但需求的减少,却是每一家企业都能感受到的。
 
  据中国海关的统计数据,2017年1-10月,进口的牛皮纸、瓦楞原纸合计152万吨,均是大幅增加。上半年,纸包装印刷行业原材料同比上涨了40%,但产值仅增加6%。证明纸的需求实际上应该减少了超过20%,下半年,纸包装被客户坚决抛弃,包装纸的需求萎缩得更加厉害。
 
  另外,由于纸价暴利,很多停产的中小纸厂也死灰复燃,加剧了包装纸的过剩局面。以已停产18个月的雅都恒兴纸业为例,今年实现产值4亿元。据了解,全国像雅都一样“复活”的纸厂为数甚多。
 
  德银发表研究报告认为,12月的纸价反弹只是短期性,明年起成本较低,而质素较高的美国纸将进口销售,预期进一步推低纸价。因应未来大量新增产能投产,预期行业的生产利用率将由2017年88%进一步降至2020年的74%。此外,进口废纸政策尘埃落定,传说中的受限并不成立,对当前的纸业市场颇为不利。
 
  当然,纸价上涨的推动因素也不少。环保税开征和过剩产业排污许可证收紧,纸价大幅回调,将有利于落后产能被淘汰出局。甚至象上海中隆纸业等设备相当先进的企业,也因为无法承受上海地方政府规定的能源升级成本而关闭工厂。而造纸产能进一步集中,也有利于纸业巨头之间在停机限产和维持价格稳定方面达成默契。而从政策层面上看,供给侧改革将持续进行,国家将维持积极稳健的货币政策,以国企为主的上游原材料企业负债进一步加大,都有利于原材料价格持续发烫。
 
  可以预计,2018年上半年纸价更多会呈现一个复杂的震荡向下的过程,下半年可能会步入新的上涨周期。市场行情之波谲云诡,突发事件之层出不穷,纸价振荡之剧烈程度,可能出乎多数人预料。